Рынок основных металлов совершил уверенное движение наверх в начале этого года. На фоне сильной макростатистики по США, успеха долгосрочных операций РЕПО, проведенных ЕЦБ, и оптимизма в отношении экономики Китая, цены на металлы сумели преодолеть слабость IV квартала 2011г. Однако уже во II квартале оптимизм участников рынка поблек: ослабли данные по США, меры строгой экономии в Европе столкнулись с сильным сопротивлением, а ожидания признаков восстановления роста экономики Китая так и остались ожиданиями. В результате цены на сырье вновь демонстрируют резкую коррекцию, что устрашающе напоминает ситуацию, наблюдавшуюся в аналогичные периоды предыдущих двух лет.
"В последнее время над рынком сырьевых товаров собрались темные тучи, навеянные по большей части внешними факторами. Не смогли сопротивляться их давлению и основные металлы, хотя индекс Лондонской биржи металлов (LMEX) держится пока сравнительно неплохо. В ближайшие несколько месяцев риски для рынка основных металлов перевесят позитивные факторы", - предупреждают аналитики Commerzbank.
Основным негативным фактором в этом контексте является суверенный долговой кризис в еврозоне, который с удвоенной силой завладел вниманием рынка, вызвав среди игроков заметный рост тенденции к уходу от рисков. Неуверенность усилилась вновь накануне выборов во Франции и Греции, чье население выразило явное неприятие усилий по введению мер строгой экономии, предпринятых правительствами обоих стран. Между тем, если Греция к концу июня не обзаведется эффективным правительством, страна вновь окажется перед угрозой банкротства.
"Основные металлы в настоящий момент, похоже, проходят проверку реальностью. Это неудивительно, принимая во внимание беспокойство относительно определенных макроэкономических и финансовых очагов напряженности, отмечаемых в последнее время в мировой экономике, и особенно учитывая что ценовое ралли в январе-феврале, казалось, происходило вопреки важным рискам, все еще нависающим над рынком", - отмечают аналитики Standard Bank.
Негативное влияние на рынок основных металлов оказывают макроэкономические данные. В последнее время разочаровывающие данные начали выходить по обеим сторонам Атлантики. Так, в США, экономика которых казалось прочно стоит на пути восстановления, макростатистика все более неоднородна. В частности, беспокоящую динамику показывают данные по рынку труда и деловой активности. Аналогично разочаровывающие цифры отмечаются по этим секторам и в Европе.
Между тем, хотя данные по США и ставят под вопрос устойчивость восстановления экономики страны, они повышают вероятность очередного раунда валютного стимулирования, реализация которого может оказать сильную поддержку металлам. Впрочем, пока в США отказываются от любой идеи о новом раунде стимулирования, что лишает рынок основных металлов поддержки и с этой стороны.
Беспокоит инвесторов и Китай. Спрос из этой страны является одним из основных драйверов рынка основных металлов. Однако правительство страны продолжает "нажимать на тормоза" и, по мнению аналитиков Natixis, "не стоит ожидать каких-либо крупных изменений в политике Китая до самого конца текущего или, скорее всего, 2013г.", учитывая идущую в стране смену поколений политиков.
"В связи с наличием большого количества факторов риска и высокого уровня неопределенности на рынке, мы полагаем, что риск в настоящий момент перевешивает позитивные факторы. В результате в краткосрочном периоде мы видим потенциал для дальнейшей коррекции на рынке сырьевых товаров, от которой не защищен и рынок основных металлов. Однако во втором полугодии текущего года, на фоне восстановления экономики и большей стабильности на рынках, мы ожидаем, что цены на основные металлы вновь покажут сильную динамику", - заключили аналитики Commerzbank.
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг