Morgan Stanley: российская металлургия и дорогой рубль

Группа аналитиков, включая Тери Толрадо, из Morgan Stanley понизила рекомендацию для Русала до «ниже рынка» (UW: underweight – уменьшить долю в модельном портфеле по отношению к доле этого эмитента в индексе). Более дорогой рубль и снижение всех цен на аллюминий делает данную компанию все более зависимой от дивидендов, получаемых от Норильского Никеля. При этом инфляция, вызванная ростом издержек производства, становится все более заметной проблемой.

График цен на алюминий

Динамика уровня инфляции в России

График валютной пары USD RUB

Morgan Stanley в целом благоприятно оценивает перспективы металлургических и горнодобывающих компаний (Micex M&M), ожидая, что этот сектор будет выглядеть outperformance в сравнении со всем российским фондовым рынком. Алроса остается фаворитом индекса M&M. Норильский Никель имеет ограниченный потенцал роста по причине нисходящей динамики цен на никель, металлов платиновой группы и непокрытых дивидендов.

График цен на никель

Дивиденды российских сталепроизводителей остаются привлекательны и могут стать основанием для присвоения новых рейтингов. НЛМК остается фаворитом среди сталепроизводителей. Рекомендация для Северсталь — вместе с рынком (EW). Рекомендация для Евраз — ниже рынка (UW).

График акций Северсталь

Источники

ForexPF.Ru - агентство финансовых новостей "Профинанссервис"

TradingEconomics.Com - графики макроэкономической статистики

Investing.Com - графики основных финансовых инструментов

MFD.Ru - графики основных финансовых инструментов

Images.Google.Ru - сервис поиска картинок от Гугла

VK.Com/rich_yurik - новость оформлена и опубликована Миргородом Юрием Владимировичем