Спрос на сталь в Китае в 2009 г., по самым скромным подсчетам, будет на 25-30 %, или почти на 150 млн тонн выше прошлогоднего уровня. Впрочем, китайская металлургическая промышленность устроена таким образом, что предложение почти всегда /хотя иногда с некоторым лагом/ поспевает за спросом, в результате чего рост спроса на сталь внутри Китая оказывает относительно небольшое влияние на мировой рынок непосредственно металлопродукции и куда большее влияние на рынки металлургического сырья.
В случае если Китай будет оставаться главным драйвером роста потребления стали в мире и в дальнейшем /а пока такой сценарий просматривается как наиболее вероятный/, рост цен на сталь на мировом рынке, по всей видимости, будет происходить параллельно с весьма существенным удорожанием металлургического сырья, а металлургическая отрасль в развитых странах продолжит функционировать на грани рентабельности. Для российских металлургов, большинство из которых в той или иной степени самостоятельно покрывают собственные потребности в сырье, такой сценарий представляется довольно неплохим, а для компаний-производителей металлургического сырья – просто блестящим.
Текущая цена, $ Старый таргет, $ Новый таргет, $ Потенциал роста, % Рекомендация
Северсталь 8,29 8,27 13,45 62 покупать
Evraz 26,3 35,2 45,7 74 покупать
НЛМК 3,22 2,22 3,05 -5 продавать
ММК 0,81 0,78 1,03 28 покупать
Мечел 19,1 16,4 27,5 44 покупать
Распадская 4,52 5,9 8,9' 98 покупать
Мы пересмотрели свои оценки целевой стоимости акций компаний черной металлургии и угольного сектора, отразив в новой оценке последние тенденции на рынке стали /новые прогнозы представляют собой нечто среднее между базовым и оптимистическим сценариями, представленными нами в прошлом обзоре "Черная металлургия: худшее позади"/, снижение ставок дисконтирования /WACC/ и изменение прогнозного периода с конца 2009 г. на конец 2010 г.
Нашими фаворитами в секторе после пересмотра являются бумаги угольных компаний – Распадской и Мечела (MTLR), а также "близких к земле", т. е. имеющих высокую степень вертикальной интеграции металлургических компаний – Евраза и Северстали (CHMF)", - Юрий Волов и Андрей Кучеров, Банк Москвы
prime-tass.ru